9月重卡銷量突破10萬輛，創(chuàng)下新的歷史記錄，同比狂增89%，環(huán)比增長7%，重卡市場已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月保持著80%以上的同比增幅。而傳統(tǒng)上，7/8月份是重卡銷售淡季。事實(shí)上，不只是重卡銷量大增，挖掘機(jī)7月和8月的增速也達(dá)到108.95%和99.41%。

　　對此，有市場分析稱，結(jié)合近期公布的PMI數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)能并未出現(xiàn)，增長端主要還是來自于房地產(chǎn)與基建，因此單就工程機(jī)械而言，配置時(shí)點(diǎn)已經(jīng)來臨。

　　山西證券的一份研報(bào)表示，目前工程機(jī)械估值低于歷史均值。此外，工程機(jī)械行業(yè)凈利潤增速在今年一季度出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，結(jié)束了連續(xù)20個(gè)季度的負(fù)增長。二季度增速繼續(xù)放大，按照目前的重卡以及挖掘機(jī)銷售量來看三季度業(yè)績增速較二季度將進(jìn)一步放大，機(jī)械行業(yè)，尤其是工程機(jī)械的拐點(diǎn)已經(jīng)確立。

　　對于為什么機(jī)械行業(yè)在一季度得到扭轉(zhuǎn)，上述券商認(rèn)為主要有兩點(diǎn)原因：一是今年上半年房地產(chǎn)投資與基建活躍，工程機(jī)械需求復(fù)蘇。這背后的原因并非管理層主動(dòng)托底經(jīng)濟(jì)，而是2008年四萬億刺激效應(yīng)已經(jīng)被完全消化。二是供給端受市場“無形的手”的影響，在過去20個(gè)季度業(yè)績連續(xù)下滑的寒冬之下，工程機(jī)械行業(yè)的CR4由2011年底的38%上升至2017年中的52%，集中度顯著提升，供給端加速出清。在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的判斷下，建議投資者超配工程機(jī)械行業(yè)。

　　另外，環(huán)保壓力下四季度需求環(huán)比回落屬大概率事件，市場憂心忡忡誰也不愿成為接周期最后一棒的人，賣方研究四季度對于周期板塊的推薦也戛然而止。但是前述券商表示，周期板塊具備戰(zhàn)略性配置價(jià)值。首先，四季度需求在環(huán)保壓力之下回落市場已經(jīng)形成了一致性預(yù)期，也就是說這點(diǎn)因素已經(jīng)被市場“Price-in”。其次，近幾個(gè)月較嚴(yán)格的環(huán)保督查之下周期板塊企業(yè)利潤都得到了明顯的提升，四季度在供給與需求雙重收縮的情況下，并不會(huì)出現(xiàn)市場預(yù)期的周期行業(yè)業(yè)績大幅下滑的情況。最后，周期行業(yè)的投資邏輯絕不該是只看未來一個(gè)季度的情況，四季度絕非周期行業(yè)的拐點(diǎn)，“看短做短”的投資風(fēng)格并不適合當(dāng)前市場。目前市場對于周期板塊的情緒已經(jīng)冷卻下來，建議投資者考慮以中線投資邏輯對周期板塊進(jìn)行配置，三季報(bào)窗口前將成為戰(zhàn)略配置周期板塊的黃金時(shí)點(diǎn)。