工業(yè)機器人行業(yè)高速增長：根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年工業(yè)機器人產(chǎn)量達到13．11 萬臺，同比增長68．10％，市場迎來快速增長期。從17 年各大國產(chǎn)機器人廠商的銷售情況來看，埃夫特全年銷售達到3000 臺，同比實現(xiàn)翻番增長，埃斯頓全年超過2000臺，同比增幅超過100％，錢江機器人全年達到800－1000 臺，采用國產(chǎn)零部件的機器人廠商上海歡顏全年銷量達到3000 臺。根據(jù)IFR預(yù)測，2018－2020 年國內(nèi)機器人銷量將分別為16、19．5、23．8 萬臺，未來3 年CAGR 達到22％。機器人國產(chǎn)化和一般制造業(yè)需求增加的大背景下，我們估計增速會超過IFR 的預(yù)測值。

RV 減速機受制于進口，國產(chǎn)化意義重大：目前工業(yè)機器人核心零部件RV 減速機仍被國外企業(yè)壟斷，由于減速機在整個工業(yè)機器人成本占比較高，預(yù)計在30％－40％，導(dǎo)致機器人整機和部件價格居高不下，并且受到RV 減速機產(chǎn)能限制，2017 年出現(xiàn)供不應(yīng)求，嚴重制約了國內(nèi)工業(yè)機器人的發(fā)展。隨著國內(nèi)企業(yè)在RV 減速機領(lǐng)域不斷突破，工業(yè)機器人本體成本有望快速下降，進而進一步擴大工業(yè)機器人的應(yīng)用，國產(chǎn)化意義重大。
　　國內(nèi)RV 減速器產(chǎn)品逐漸突破，我們看好RV 減速機國產(chǎn)化：2017年，在RV 減速機供不應(yīng)求的情況下，國內(nèi)RV 廠商產(chǎn)品逐漸批量化供應(yīng)機器人主機企業(yè)。根據(jù)新聞報道，南通振康2017 年出貨量達到1．5 萬臺。另外雙環(huán)傳動、秦川機床、中大力德均已經(jīng)實現(xiàn)批量供貨。從我們跟下游集成商和主機廠溝通情況來看，國內(nèi)廠商部分型號產(chǎn)品性能指標基本上已接近國外產(chǎn)品，達到國產(chǎn)替代的基本條件，工業(yè)機器人國產(chǎn)供應(yīng)鏈已經(jīng)基本形成。我們看好RV 減速機國產(chǎn)化突破，經(jīng)濟性工業(yè)機器人快速放量