?自新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，全球石油和化工貿(mào)易流動(dòng)隨疫情狀況迅速變化。據(jù)ICIS(安迅思)報(bào)告顯示，因新冠肺炎疫情影響美國及歐洲經(jīng)濟(jì)走勢(shì)十分不樂觀，需求急劇下滑，化工產(chǎn)品價(jià)格暴跌。疫情結(jié)束的時(shí)間難測(cè)，疫情相對(duì)和緩的亞洲成為世界各地化學(xué)品的傾卸地。

然而，這不意味著流向亞洲可以獲取更多利潤(rùn)空間。隨著亞洲成為產(chǎn)品傾卸地，導(dǎo)致亞洲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力持續(xù)增加，許多石化產(chǎn)品價(jià)格跌至歷史低點(diǎn)，不少從歐盟和美洲出口到亞洲的套利窗口正在迅速關(guān)閉。目前，遠(yuǎn)洋船貨運(yùn)輸?shù)絹喼奘袌?chǎng)的套利利潤(rùn)率已經(jīng)很低，對(duì)交易商而言并沒有吸引力。供應(yīng)過剩的亞洲市場(chǎng)也不太可能吸收來自歐盟和美國的遠(yuǎn)洋貨物或套利貨物。只是相對(duì)于瀕臨崩潰的歐洲和美洲市場(chǎng)，亞洲的情況稍好一些。

01甲醇：出口目標(biāo)中國

印度已經(jīng)封國，來自中東，特別是伊朗的甲醇正在試圖轉(zhuǎn)移到中國消化。而歐美市場(chǎng)因?yàn)樾枨蟮兔?，供?yīng)商和貿(mào)易商們正計(jì)劃向中國出口甲醇貨物。

這將導(dǎo)致中國甲醇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，并可能導(dǎo)致一些中國生產(chǎn)商降低裝置的開工率且不排除停車關(guān)閉。

02丁二烯：套利窗口關(guān)閉

4月初，西方的遠(yuǎn)洋丁二烯貨物大量的涌入亞洲市場(chǎng)，迫使亞洲貿(mào)易商們低價(jià)拋售，使得亞洲丁二烯市場(chǎng)大幅下跌。同時(shí)低油價(jià)也導(dǎo)致亞洲石化產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)跌至創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)，從歐盟和美洲到亞洲的套利窗口正在迅速關(guān)閉。目前的套利利潤(rùn)率既不可行，也沒有足夠的吸引力去吸引亞洲貿(mào)易商進(jìn)口歐洲和美洲的貨物。

而中國國內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)充足，對(duì)進(jìn)口丁二烯的需求已經(jīng)大幅下降。隨著下游合成橡膠市場(chǎng)的低迷，以及丙烯腈丁二烯苯乙烯共聚物(ABS)需求的下降，市場(chǎng)對(duì)丁二烯的現(xiàn)貨需求已經(jīng)減弱。

在美國，丁二烯的銷售量很少，因?yàn)榻K端使用企業(yè)仍處于關(guān)閉狀態(tài)。新型冠狀病毒疫情預(yù)計(jì)至少會(huì)在上半年困擾美國的丁二烯價(jià)值鏈。如今，美國國內(nèi)丁二烯貨物正流向亞洲，亞洲已成為美歐生產(chǎn)商為數(shù)不多的出口市場(chǎng)之一。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這不太可能是一個(gè)長(zhǎng)期的解決方案。

03丙烯：中國詢盤較為積極

下游需求不足，生產(chǎn)商多在考慮進(jìn)一步降低工廠的開工率。來自南美和印度的丙烯貨物下游需求不足，可能會(huì)運(yùn)往亞洲市場(chǎng)。這將導(dǎo)致亞洲丙烯供應(yīng)短期內(nèi)也可能會(huì)過剩。

據(jù)了解，4月下旬到貨丙烯商談價(jià)格在560-600美元/噸左右，折合人民幣價(jià)格在5000元/噸以下。因美金盤價(jià)格偏低，國內(nèi)下游工廠對(duì)美金盤商談積極性增加，短期內(nèi)丙烯進(jìn)口量有增加可能。

04混合二甲苯：套利空間打開

目前，美國芳烴價(jià)格暴跌，而亞洲的需求相對(duì)強(qiáng)勁，美國混合二甲苯出口到東北亞市場(chǎng)的套利窗口在幾年之后重新打開。

4月6日，美國混合二甲苯的價(jià)格約為270美元/噸(FOB，美國墨西哥灣)，而亞洲市場(chǎng)的價(jià)格為355美元/噸(FOB，韓國)，兩者之間的價(jià)差為85美元/噸。而美國與亞洲之間的運(yùn)費(fèi)為每噸70至80美元，這意味著套利是可行的。市場(chǎng)人士透露，由于美國市場(chǎng)前景不佳，美國混合二甲苯賣家甚至在報(bào)價(jià)基礎(chǔ)上給予折扣。

今年4月，韓國樂天化學(xué)從美國購買了一批3萬至4萬噸的混合二甲苯貨物，預(yù)計(jì)將于5月底抵達(dá)韓國市場(chǎng)。亞洲其他的終端用戶也在考慮從美國購買現(xiàn)貨。

05乙烯：套利機(jī)會(huì)減少

目前，因國內(nèi)及鄰國的需求下降，除亞洲以外的乙烯供應(yīng)商繼續(xù)在亞洲市場(chǎng)尋找5月和6月到港貨物的買家。

截至目前，已經(jīng)有超過9萬噸的4月至6月上半月交付的乙烯遠(yuǎn)洋貨物銷往亞洲市場(chǎng)。然而，隨著亞洲乙烯現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步走軟，尋求將乙烯貨物從美洲和歐洲出口至亞洲市場(chǎng)賣家的套利機(jī)會(huì)也變得越來越少。