今年兩會期間，“新質生產(chǎn)力”成為熱詞，政府工作報告重點提出了發(fā)展新質生產(chǎn)力三個方面的重要工作，一是推動產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈優(yōu)化升級；二是積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)；三是深入推進數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展。

新質生產(chǎn)力是技術顛覆性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)飛躍性升級帶來的新時代先進生產(chǎn)力。在國內經(jīng)濟新舊動能切換時期和全球正處于新一輪科技變革的大背景下，有望通過技術進步實現(xiàn)生產(chǎn)效率的提高和生產(chǎn)要素的重新組合實現(xiàn)資源配置效率的提高，進而抬升全要素生產(chǎn)率以實現(xiàn)經(jīng)濟高質量發(fā)展。習近平總書記在政治局第十一次集體學習時強調：“發(fā)展新質生產(chǎn)力是推動高質量發(fā)展的內在要求和重要著力點”，2024年的政府工作報告中，“大力推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質生產(chǎn)力”居于2024年政府工作十大任務首位。

海通證券研報對新質生產(chǎn)力的細分產(chǎn)業(yè)特征梳理：

重點布局新質生產(chǎn)力的上市公司呈現(xiàn)鮮明的科創(chuàng)屬性風格，而股票池的具體構成又是以各戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為分類標準，因此不同戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)往往因各自發(fā)展階段、稟賦優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)布局方向等存在差異，使產(chǎn)業(yè)特征有所分化。下面我們將具體來分析。

新一代信息技術產(chǎn)業(yè)：布局企業(yè)眾多，研發(fā)支出強度顯著。A股新質生產(chǎn)力板塊中共有312家上市公司布局新一代信息技術產(chǎn)業(yè)，企業(yè)數(shù)量較多，涉獵業(yè)務較為廣泛。在當前以新一代信息技術引領的技術和產(chǎn)業(yè)革命的背景下，以ChatGPT為代表的人工智能技術為抓手，憑借AI大模型良好的通用性和泛化性，產(chǎn)業(yè)整體研發(fā)意愿和創(chuàng)新效應更強，研發(fā)支出強度更為顯著，其13-22年研發(fā)支出占營業(yè)收入比重的中樞值（下同）為7.4%，高于新質生產(chǎn)力整體情況（6.7%）。24年2月OpenAI發(fā)布全新文生視頻模型Sora，同期蘋果正式發(fā)售首款頭戴式空間計算設備Vision Pro，可見伴隨AI的進一步發(fā)展，近期信息技術產(chǎn)業(yè)新的技術突破不斷涌現(xiàn)。人工智能核心要素中，我國算力規(guī)模持續(xù)壯大，根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù)，22年我國智能算力規(guī)模達178.5EFlops，較21年增長72%，占全球比重上升至40%。未來有望促使人工智能進一步帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，促進數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟融合，從而形成新的經(jīng)濟增長點。

高端裝備制造產(chǎn)業(yè)：依托雄厚產(chǎn)業(yè)基礎，有望逐漸成長。A股新質生產(chǎn)力板塊中共有173家上市公司布局高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，目前在儀器儀表、金屬制品、機器人、醫(yī)療器械等領域多元化發(fā)展。源于其戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進制造業(yè)于一身的特殊性，高端裝備制造產(chǎn)業(yè)依托自身工業(yè)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)基礎稟賦優(yōu)勢，往往具備較為優(yōu)質的固定資產(chǎn)裝備制造資源，相較于其他戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，其13年-23Q3固定資產(chǎn)周轉率中樞（下同）為5.8次，高于布局新質生產(chǎn)力的整體水平（3.1次），可見高端裝備制造產(chǎn)業(yè)或可以借助其先進制造資源的稟賦優(yōu)勢，通過高效利用固定資產(chǎn)以進一步深化發(fā)展。當前各企業(yè)已在智能制造等領域占據(jù)領先地位，根據(jù)前瞻經(jīng)濟學人網(wǎng)的數(shù)據(jù)，22年我國智能制造行業(yè)市場規(guī)模為4萬億，疊加國家領導層對高端裝備制造產(chǎn)業(yè)予以重點關注和支持，23年12月國家發(fā)改委修訂發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄（2024年本）》，重點強調推動制造業(yè)高端化、智能化、綠色化，未來依托雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎和政策的引導支持，有望使技術進一步趨于成熟。

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新材料產(chǎn)業(yè)：處于向中高端產(chǎn)品自主研發(fā)的過渡階段。A股新質生產(chǎn)力板塊中共有173家上市公司布局新材料產(chǎn)業(yè)，在化學制品、金屬材料等領域穩(wěn)步推進。但我國當前新材料產(chǎn)業(yè)仍存在基礎材料品質不高、關鍵戰(zhàn)略材料保障不力、前沿新材料創(chuàng)新不足等問題， 13-22年其研發(fā)支出占營收比重的中樞值為3.9%，同時2022年板塊內研發(fā)人員數(shù)量占比的均值為16%，相較其他產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力仍有較大提升空間，例如根據(jù)華經(jīng)情報網(wǎng)，我國在高端專用芯片（5%）、制造及檢測設備（5%）、智能終端處理器（30%）等關鍵基礎材料領域國產(chǎn)化率仍較低，整體仍處于由中低端向中高端轉型升級的過渡階段，伴隨各地加快新材料產(chǎn)業(yè)集群的布局，未來相關布局企業(yè)有望迎來新的機遇。

生物產(chǎn)業(yè)：研究領域持續(xù)實現(xiàn)突破，加速邁入成長期。A股新質生產(chǎn)力板塊中共有171家上市公司布局生物產(chǎn)業(yè)，在醫(yī)療器械、化學制藥、生物制品均衡布局。當前我國生物產(chǎn)業(yè)還處在技術推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的起步上升階段，未來生物產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟占比中有望持續(xù)擴大。從業(yè)績來看，生物產(chǎn)業(yè)正步入快速成長期，各生物企業(yè)底層核心技術加速產(chǎn)業(yè)化，13-23Q3生物產(chǎn)業(yè)ROE和歸母凈利潤增速的中樞值（下同）分別為15.6%、27.7%，均高于其他戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。近期生物領域的研究成果已取得積極進展，23年11月首款CRISPR基因編輯療法于英國獲批上市，23年12月減肥藥GLP-1受體激動劑入選《Science》十大年度科技突破之一，24年2月馬斯克宣布首個植入Neuralink大腦芯片的人類患者或已完全康復。未來借助生物技術加速演進、生命健康需求快速增長的關鍵機遇，有望進一步推動生物產(chǎn)業(yè)成為促進經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。

新能源相關產(chǎn)業(yè)：光伏、風電、新能車等領域已具備先發(fā)優(yōu)勢。A股新質生產(chǎn)力板塊中分別共有60家、99家上市公司布局新能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)，在光伏設備、電網(wǎng)設備、電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈上下游等領域已大量布局。在電氣化和智能化時代的背景下，我國新能源相關產(chǎn)業(yè)已逐漸形成領先優(yōu)勢。一方面，光伏、風電等可再生能源市場份額不斷擴大，其發(fā)電量占我國發(fā)電量的比重從11年的17%上升至22年的31%；另一方面，我國新能源汽車正揚帆出海走向世界，電動載人汽車出口金額23年累計同比增長73.4%。從收入增速上來看，新能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)13-23Q3營收增速中樞值分別為24%、22%，較其他戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)更高。當前，我國新能源領域持續(xù)取得技術突破，23年11月中國科學院實驗室制備的鈣鈦礦太陽能電池可將光電轉換效率提升至26.1%，未來伴隨相關政策扶持，疊加關鍵技術自主可控，相關新能源企業(yè)有望持續(xù)發(fā)展。