手機(jī)軟件一鍵操作，小至鞋子、潮玩手辦，大至跑車、房屋裝修器材，生活里能想到的統(tǒng)統(tǒng)打印出來。在深圳賣全球，總部位于龍華的創(chuàng)想三維是全球消費(fèi)級(jí)3D打印的巨頭。

近日，深圳市創(chuàng)想三維科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“創(chuàng)想三維”）正式向港交所遞表，沖刺“消費(fèi)級(jí)3D打印第一股”。由4位“85后”工程師一手創(chuàng)立，如今的創(chuàng)想三維遠(yuǎn)銷海外上百個(gè)國(guó)家地區(qū)、累計(jì)市占率在全球位列第一。

資本光環(huán)下，創(chuàng)想三維也面臨著業(yè)績(jī)承壓的情況。與之相應(yīng)，則是巨頭們快速崛起、行業(yè)混戰(zhàn)加劇。除創(chuàng)想三維外，深圳還有拓竹科技（Bambu Lab）、智能派（Elegoo）等3D打印界的“頭部頂流”。中國(guó)供應(yīng)商的入門級(jí)消費(fèi)3D打印機(jī)出貨量份額占比也輕松超過九成。

崛起速度 8年完成30萬啟動(dòng)資金到年?duì)I收23億

創(chuàng)想三維的崛起速度有多快？這家由陳春、敖丹軍、劉輝林、唐京科等四位工程師創(chuàng)立的深圳企業(yè)，僅用8年時(shí)間就完成從30萬啟動(dòng)資金到年?duì)I收23億的跨越。其Ender系列3D打印機(jī)全球累計(jì)銷量突破400萬臺(tái)，在歐美市場(chǎng)占有率高達(dá)27.9%，被業(yè)內(nèi)稱為“3D打印界的小米”。

而創(chuàng)想三維的快速發(fā)展，也得益于出海。此前接受記者時(shí)，創(chuàng)想三維的聯(lián)合創(chuàng)始人劉輝林就曾分享過企業(yè)成長(zhǎng)路徑。與其他合伙人相遇在國(guó)內(nèi)3D打印展會(huì)，相較于彼時(shí)國(guó)內(nèi)絕大部分打印設(shè)備都在工業(yè)級(jí)方向上發(fā)展，幾位合伙人敏銳地捕捉到了海外消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的空間。

“海外3D打印剛剛興起，一臺(tái)消費(fèi)級(jí)打印機(jī)的價(jià)格能高達(dá)三四萬?！眲⑤x林表示，依托中國(guó)供應(yīng)鏈和成熟產(chǎn)業(yè)帶的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)想三維看到了機(jī)會(huì)點(diǎn)。

從代工消費(fèi)級(jí)打印機(jī)到轉(zhuǎn)型自主品牌，創(chuàng)想三維在2018年啟動(dòng)品牌出海戰(zhàn)略，并在亞馬遜等跨境電商等平臺(tái)渠道上持續(xù)發(fā)力。

目前，創(chuàng)想三維產(chǎn)品線覆蓋3D打印機(jī)、3D掃描儀、激光雕刻機(jī)、配件、耗材等，并搭建起“創(chuàng)想云”一體化3D打印平臺(tái)，形成較為完善的3D打印生態(tài)圈。公司旗下已擁有Creality、Ender兩大國(guó)際品牌，并孵化了HALOT、Sermoon等創(chuàng)新品牌，產(chǎn)品應(yīng)用涵蓋個(gè)人、家庭、教育、制造等領(lǐng)域。

海外消費(fèi)者對(duì)3D打印接受度更高，自然也讓海外成為創(chuàng)想三維的創(chuàng)收抓手。單獨(dú)看海外市場(chǎng)，美國(guó)是創(chuàng)想三維的最大單一市場(chǎng)，2025年第一季度收入占比達(dá)33.3%，同期，歐洲收入占比25.8%，與北美共同構(gòu)成海外基本盤。

現(xiàn)實(shí)問題 創(chuàng)想三維業(yè)績(jī)AB面：增收不增利？

在創(chuàng)想三維身后，也站著一眾明星投資機(jī)構(gòu)，其2021年完成的A輪融資，投資方就包括騰訊創(chuàng)投、深創(chuàng)投、前海母基金、中航南山股權(quán)投資等深圳本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

資本加持，創(chuàng)想三維交出營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)的成績(jī)單。但拆分核心數(shù)據(jù)，創(chuàng)想三維在盈利上承壓。2022年至2024年，創(chuàng)想三維的營(yíng)收從13.46億元增至22.88億元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)擴(kuò)張能力。但凈利潤(rùn)表現(xiàn)相對(duì)承壓，2022年錄得1.04億元，2023年增至1.29億元，2024年則回落至8866萬元。

不過，這一趨勢(shì)在今年一季度有所扭轉(zhuǎn)。今年第一季度，創(chuàng)想三維的營(yíng)收從2024年同期的5.50億元增加28.73%至7.08億元。今年第一季度，創(chuàng)想三維的凈利潤(rùn)為0.82億元，2024年同期為0.69億元。

另一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是渠道依賴。據(jù)招股書，2024年公司線上銷售占比升至47.9%，其中亞馬遜、天貓等第三方平臺(tái)貢獻(xiàn)了超過八成的線上收入。雖然這些平臺(tái)帶來了龐大的流量和銷售額，但過度依賴也意味著風(fēng)險(xiǎn)：一旦平臺(tái)政策調(diào)整、費(fèi)用上漲或用戶遷移，創(chuàng)想三維的業(yè)務(wù)可能受到?jīng)_擊。與此同時(shí)，公司自建的“Nexbie”尚處早期，生態(tài)閉環(huán)的商業(yè)化效應(yīng)仍待檢驗(yàn)。

值得注意的是，如何留住老客戶與獲取新用戶，是創(chuàng)想三維需要思索的新問題。報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶收入占比從36.9%降至15.4%，顯示客戶集中度有所下降，但也反映出客戶黏性仍需加強(qiáng)。

行業(yè)混戰(zhàn) 深圳崛起3D打印“出海天團(tuán)”

根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)，今年前7個(gè)月，大灣區(qū)內(nèi)地9市出口了我國(guó)超八成的3D打印機(jī)。而把目光再放遠(yuǎn)一點(diǎn)，深圳已經(jīng)成為名副其實(shí)的“3D打印第一城”。

除了上下游產(chǎn)業(yè)鏈齊聚，深圳集合了Creality、Bambu Lab、Elegoo三大明星3D打印出海品牌，分別對(duì)應(yīng)著創(chuàng)想三維、拓竹科技、智能派創(chuàng)三大巨頭。在深圳，還有升華三維、深圳快造等品牌新銳，更有極光創(chuàng)新（871953.NQ）、大族激光（002008.SZ）、安克創(chuàng)新（300866.SZ）等上市企業(yè)的入局。

據(jù)市場(chǎng)情報(bào)公司CONTEXT，2025年第一季度中國(guó)供應(yīng)商在入門級(jí)3D打印機(jī)表現(xiàn)出彩。在超過100萬臺(tái)的全球出貨量里，95%來自中國(guó)供應(yīng)商。其中，Creality的銷售額雖然下滑3%，但仍然是市場(chǎng)主導(dǎo)者，市場(chǎng)份額為39%；Bambu Lab的增長(zhǎng)表現(xiàn)最佳，出貨量同比增長(zhǎng)64%。Elegoo也實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

深圳吃到了產(chǎn)業(yè)紅利的同時(shí)，置身產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)們也迎來更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。海外成為競(jìng)爭(zhēng)主戰(zhàn)場(chǎng)。

以社媒營(yíng)銷為例。作為深圳3D打印機(jī)打爆海外市場(chǎng)的重要突破口，巨頭們無一例外都把資源投向了YouTube、TikTok和 Instagram，圍繞測(cè)評(píng)、玩法和應(yīng)用場(chǎng)景不斷滲透。

紅人試用有多夸張？在社交媒體上，就有用戶寫道：“我見過一些小型頻道，訂閱用戶不到5萬，就會(huì)送一臺(tái)打印機(jī)?！绷硗庥杏脩粞a(bǔ)充道：“Bambu Lab的營(yíng)銷相當(dāng)激進(jìn)，很多沒有明顯與3D打印相關(guān)的創(chuàng)作者，卻也收到一臺(tái)打印機(jī)?！?/span>

以利潤(rùn)換市場(chǎng)占有率，連帶上市企業(yè)都來分一杯羹，產(chǎn)品的毛利率也走向下滑。行業(yè)集中度不斷提高，借力資本能否更快跑出？能否討巧打開增量市場(chǎng)是關(guān)鍵。

3D打印在教育、醫(yī)療等場(chǎng)景不斷拓寬，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者也對(duì)3D打印有了更多認(rèn)識(shí)。以“3D布道者”為己任，劉輝林告訴記者，創(chuàng)想三維已經(jīng)在針對(duì)打印速度、耗材多樣性、操作簡(jiǎn)易化智能化等方面進(jìn)行革新，方便兒童、成人建模打印，真正讓3D打印走入千家萬戶?！　?/span>